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配资网 配资网 2019年09月26日

二鸟在林,不如一鸟在手——-风险厌恶心理

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让我们先来做这样一个实验,有下面三个选择提供给你,仅凭第一印象,你会选择哪一个?

A.你一定能赚4000元。

B.你有80%的可能赚6000元,20%的可能性什么也得不到。

实验的结果是,大部分人都会不假思索地选择A选项。

此时,一些经济学家会马上跳出来说你们选择第一种方案是错误的,因为你们根本没有算清楚到底哪一种方案的收益更大,第二种方案的收益是6000 80%-4800,期望值要远远大于第一种方案的4000元啊!其实,对于大多数人下意识的选择,我们是很容易用巴菲特投资理念理论知识进行解释的:因为人们在面临一些风险选择的时候总是比较谨慎和保险的,不想去冒太多的风险,往往喜欢见好就收,害怕失去自己已经获得的一些利润。对此,心理学家卡尼曼和特韦斯基称其为“确定效应”,即处于收益状态时,大部分人都会成为风险厌恶者。

为了验证这一论断,心理学家做了如下心理实验:邀请受试者参与一个扔硬币的赌博游戏,正面为赢,反面为输。如果赢了可以获得50元,输了就失去50元,那么,受试者们是否愿意赌上一把呢?从整体上来说,这个赌局输赢的可能性相同,也就是说这个游戏的结果期望值为零,是绝对公平的赌局。那么,人们会选择参与这个赌局吗?实验的结果是,大多数人都不愿意玩这个游戏,这是为什么呢?这个现象同样可以用损失规避效应来解释,虽然出现正反面的概率是相同的,但是人们对于“失”往往会比对“得”更加敏感。一想到自己可能会输掉50元钱,这种不舒服的程度就超过了想到有同样可能赢取50元钱的快乐,这也正是一种风险厌恶心理的表现。

接下来让我们换一种说法,假设有这样一个合法的赌局,扔一枚均匀的硬币,正面为赢,反面为输。如果赢了可以获得50元,输了就失去50元,和上面的赌局完全相同,但细分成了三种不同的情况,这时你又会作何选择呢?

A.在之前不输不赢的情况下,请问你愿不愿意赌一把呢?

B.假设前面你已经赢了100元,现在你还会赌吗?

C.假设你之前输了50元,你又会怎样选择?

一般来说,人们在赢钱之后,总会感觉赢的钱反正也不是自己的,愿意索性继续赌下去,继续去冒险,反而不会把钱装进自己的口袋而立刻离开赌场。

同样是赌一把,是继续还是放弃,其背后到底有什么不同呢?这时就涉及“确定效应”,就是当需要在确定的好处和“赌一把”之间做一个抉择时,多数人会直接选择确定的好处。那么,在这赌一把的过程中如何做到“见好就收”呢?也很简单,用一句形象的话打个比方就是“二鸟在林,不如一鸟在手”,正所谓落袋为安,放在自己口袋里的钱那才是真正属于自己的钱。可见,这个赌局的期望值其实是没有变的,风险和收益也没什么变化,唯一可变的是人们对于风险的反应。

风险其实包含着两层含义:一是不确定性,二是损失。人在本质上总是追求确定性和安全感,在风险相同的情况下,总会倾向于选择预期收益高的;而在预期收益相同的情况下,则一定会倾向于选择风险低的。人们之所以会愿意承担风险,不是爱好和追求“风险”,而是爱好和追求高风险可能带来的高收益。也就是说,因为风险意味着可能的损失,而人们对于损失的厌恶又是绝对的,所以人们对于风险的厌恶也是绝对的;当然,风险也可能带来收益,而人们对于收益的追求也是绝对的,当损失和收益发生冲突时,不同的评价和权衡之下就表现出了截然不同的风险态度。当我们称一个人“风险厌恶”时,并不是指其因在本质上追求确定性和安全感而对风险充满厌恶,而是指其在做风险决策时,相比于一项具有更高预期收益的投资,反而更愿意接受另一个预期收益略低但更加保险的投资。“风险厌恶”者并不是完全拒绝风险,只是对风险的接受程度相对较低。事实上,人类的发展从来都伴随着大量风险追求的行为,甚至可以说,人类历史上一切大的进步和飞跃都是由承担了高风险的风险追求行为所推动的。

沃伦巴菲特认为,当金融海啸来临、股市低迷时,只有手里的现金才是最容易支配的,只有现金在手才可以随心所欲地购买产品。为什么巴菲特掌管的伯克希尔公司能保持长期收益,而且越来越超值?正是因为该公司一直秉持这种理念,并将其运用到了极致。伯克希尔公司的业务主要分为三大块:保险业务和其他、公用事业和能源、金融产品和金融。其中的保险业务是整个公司的核心所在,占公司总资产的75%。可以说,正是保险业务为伯克希尔公司贡献了大量的现金储备。这巨额的现金,让巴菲特有能力随时投资内在价值大大高于股价的上市公司,牢牢把握最佳的投资机会,从而获取惊人的利润。所以,任何时候都要记得,抓在手里的那只鸟才是最后属于你的,林子里的鸟再多也不过是浮云,这里的“鸟”就是指手中的现金。

那么,在面临着投资风险,又渴望收益的时候,该如何更好地吃透“二鸟在林,不如一鸟在手”的深意,在财富和风险等各种不确定性中间做出正确的投资选择呢?

如果你想把林中的鸟当成自己的猎物,认为那些藏在林子里的鸟将是你收获的最大值,那么,先问问自己,你对这片林子是否真的了解?你是否弄清楚了以下三个问题:你有几分确定树林里真的藏着小鸟?小鸟会在什么时候出现?又会有多少小鸟出现?-回答出以上三个问题,你就能大概估算出这片树林的最大价值,以及你现在拥有小鸟的数量,就能大概想明白是否值得放弃现在拥有的小鸟来交换树林中充满不确定性的小鸟。这是一连串的问题分析,其实,也就是在做出选择的时候,提前对风险做出了一个很好的评估和假设,同时确定这些风险和收益都在你的承受范围之内。

每当机会来临,我们就要做好选择,稳妥地赢得每一次的投资战役,要将获得的收益踏踏实实地放进自己的口袋,然后再把这些收益当成下一次投资的资本,继续进行运作,形成源源不断的现金流。同样,在这些资本投入到市场以后,又遇到类似的机会,能够继续获得收益时,务必将两次的收益都收入囊中…像这样循环不断地投资下去,将每一次的收益都换成真金白银,并且继续利用这些钱投入到下一轮的资本运作之中。但是,不可能我们的每一次投资总是获利而没有损失,这个时候就要做到适可而止,获利了就出场,随时喊停,见好就收。我们必须明白,只要放出去本钱,就要承担风险,必须在这些风险和收益之间做好权衡。在获利的前提下要学会点到为止,当不再继续获利或者之前的获利已经损失将近一半的时候,一定要学会当机立断,迅速出场,守住手里剩下的鸟,不管怎样,放在自己手心里的才真正属于自己。


市场是诱惑最多的地狱。没有智慧的聪明,永远走不出迷宫。

一个成熟的交易者不会认为交易有独到的秘诀,即使最赚钱的交易策略也早就是公开的,烂大街的,能抵御无时不在的诱惑而恪守自己的信仰,是赢家和输家的唯一区别,其它的没有任何秘诀。

盈利不是靠你预测行情的胜率来获取的,而是依赖“你做错的时候你尽可能少亏,你做对的时候你尽可能多赚”,这就是实战家和分析师的最大差别。

你买入的目的不是为了亏钱,而是为了获利且尽可能的获利更多:当走势对你有利的时候,必须贪婪、让利润奔跑;当走势对你不利的时候,停止幻想、要截断亏损。

什么时候大盘方向明朗?任何时候都不明朗!任何时候的行情都是拿自己的筹码赌出来的,尽管很多朋友从来不认为自己在赌,那也只是认为概率大,算不上赌而已。

事实上,谁也不知道明天会怎么走,交易就是下赌注,用确定的代价赌不确定的利润,只不过当致命的风险来临时远离;当风险可控的时候,未来值得一赌。

你之所以把精确买点看得那么重,无非就是这几个原因:

1、你总是希望买在最低点位上,买进就有盈利,无法忍受价格的正常回调;

2、你认为止损就是灾难,所以你总是把止损设得很小。只是你忽略了,一个区域买进,高一点或低一点的重要性远远没买不到更重要。但是,多少人因为在大概率的涨势面前,为了追求精确价格而错失机会。

这个世界上最白痴的人,就是那种自以为发现了别人不能发现的真相的人,我从来不奢望买在最低点、卖在最高点。

很多人之所以在整体上无法实现资金的增加,其中一个关键就在于他无法承受浮盈的回撤,其实浮盈根本不是你的利润,也没有人希望利润回撤。

因为回撤而损失一些利润,但也会因为回撤而把握到更大的利润,这是走势中不可或缺的一部分,我的交易中已经很习惯它了。

亏损额度是自己可以控制的,盈利则需要行情的支持。我的买进或卖出不是自己的想当然,而是让实际走势决定买入还是卖出,任何时候我都不会让自己陷入被动,我也从来不会追求完美的交易。

所谓一致性就是你在任何时候都按照自己的规则做:行情和外界对你毫无干扰,除非出现了规则内大幅度的亏损。

事后诸葛的多说一句,一致性的定义就是只要你坚持自己的,不被别人和行情的一时迷惑所左右,市场就迟早会奖励的。

在我交易还不能做到“涨跌不惊,闲看盘前花开花落”的时候,交易做得很好的一位前辈曾告诉我,在任何时候只要不让资金出现大幅回撤,同时在自己的节奏内保持盈利,即使是很慢,市场迟早会奖励你的。

作为一名交易员,每天面对很多的K线,大量的信息,你首先需要处理的如何过滤这些信息,找出有效的信息给我们下一步制定有效的进攻防守策略与风控。

老子说,上善若水,水善利万物而不争。处众从这所恶,故几于道。所以做交易最高的境界就是包容市场,尊重市场和顺势交易,凡是此种,成功的交易就是从思维转变开始的。

思维转变具体表现如下:

顺势的思维:我们做交易永远要与势为朋友。永远在多头市场上不做空,在空头市场上不做多,宁愿错过不愿做错,提高我们的精准度和作战能力。

止损的思维:止损错了也对,对了也是对的。对于单笔资本金保护是有好处的,我们一直在做的是概率性事件,在不确定性市场中提高我们的确定性,唯一能做的确定的是我们的手和我们的子弹。

待机和控仓的思维:等待就是一种修为。做交易就是与自己在斗争,当属于你的标准和机会没有出来的时候你就是等,死等,狂等,就像狙击手一样一丝不动,这样你的思维是让你自己变的很沉淀很臣服市场。

不折不扣的执行力:关于执行力我觉的是考验交易员最重要的一部分,且是不折不扣的,减少任何幻想和主观的判断,顺势而为,对自己不狠就是对市场的不尊重,你会受到狠大的惩罚。

所以说各位,思维转变才是你做交易成功的开始!市场早晚会奖励的你,而且不是一次,时间会验证这一切。


市场包容和消化一切,它永远都是正确的,顺应市场是最明智的!我的理论是:“在这些重大的趋势背后,总有一股不可抗拒的力量。”知道这一点就足够了,对价格运动背后的所有原因过于好奇,不是什么好事。大众应该始终记住股票交易的要素:只要认识到趋势在什么地方出现,顺着潮流驾驭你的投机之舟,就能从中得到好处,不要跟市场争论,最重要的是,不要跟市场争个高低。一支股票上涨时,不需要花精神去解释它为什么会上涨。持续的买进会让股价继续上涨。只要股价持续上涨,偶尔出现自然的小幅回档,跟着涨势走,大致都是相当安全的办法。但是,如果股价深港通受益股经过长期的稳定上升后,后来转为逐渐开始下跌,只偶尔反弹,显然阻力最小的路线已经从向上成向下。情形就是这样,为什么要寻找解释呢?股价下跌很可能有很好的理由,但是,这些理由只有少数人知道,他们不是把理由秘而不宣,就是反而告诉大众说这支股票很便宜。这个游戏的本质就是这样,大众应该了解,少数知道内情的人不会说出真相。

简单的事实是,行情总是先发生变化,然后才有经济新闻,市场不会对经济新闻作出反应。市场是活的,它反映的是将来。因此,企图根据当前的经济新闻和当前的事件预测股市的走势是非常愚蠢的。贪婪和恐惧一样,都会扭曲理性。股市只讲事实,只讲现实,只讲理性,股市永远不会错,错的是交易者。

亏损是交易的成本,失败并不可怕,可怕的是没有从失败中得到足够的教训!

不管交易者多么有经验,他犯错做出亏损交易的可能性总是存在。因为投机不可能百分之百安全。所谓经验就是教训比较多,比较深刻,让人心痛,让人尴尬;不痛,记不住,不痛,不会反思。事情就是这样。一个人犯错很正常,但是如果他不能从错误中吸取教训,那就真冤了。

世界上没有什么东西,比亏光一切更能教会你不该做什么。等你知道不该做什么才能不亏钱时,你开始学习该做什么才能赢钱。要是有人告诉我,说我的方法行不通,我反正也会彻底试一试,好让自己确定这一点。因为我错误的时候,只有一件事情——就是亏钱——能够让我相信我错了。我知道总有一天我会找到错误的地方,会不再犯错。只有赚钱的时候,我才算是正确,这就是投机。

交易就是理性与情感的对抗!交易需要理性的计划。我很早以前就认识到,股市从来都不是平淡无奇的。它是为愚弄大多数人、大多数时间而设计的。股市上的两种主要的情绪,希望和恐惧--希望往往是因为贪婪而产生的。而恐惧往往是因为无知而产生的。我认为,控制不住自己的情绪是投机者真正的死敌,希望、恐惧和贪婪总是存在的,他们就藏在我们的心里,它们在市场外面等着,等着跳进市场来表现,等着机会大赚一把。希望对于人类的生存是至关重要的。但希望与股市上的表亲---无知、贪婪、恐惧和扭曲的理智是一样的。希望掩盖了事实,而股市只认事实。结果是客观的,是最终的,就像自然一样,是不会改变的。另外,还要永远记住,你能赢一场赛马,但你不能赢所有的赛马。你能在一只股票上赚钱,但你不会在任何时候都能从华尔街上赚到钱--任何人都不能。

贪婪、恐惧、缺乏耐心、无知和希望,所有这些都会使投机者精疲力竭。经过几次失败和灾难之后,投资者也许变得士气低落、沮丧、消沉,放弃了市场,放弃了市场所提供的赚钱的机会。投机者必须控制的最大问题就是他的情绪。记住,驱动股市的不是理智、逻辑活纯经济因素,驱动股市的是从来不会改变的人的本性。它不会改变,因为它是我们的本性。

投机客的主要敌人总是从内心出现。人性跟希望和恐惧无法分开。在投机时,如果市场背离你,你希望每天都是最后一天——而且你要是不遵从希望,你会损失的比应有程度还多——强烈到可以媲美大大小小的开过功臣和开疆拓土的豪杰。市场照你的意思走时,你害怕明天会把你所有的利润拿走,因此你退出——退得太快了。害怕使你赚不到应赚的那么多钱。成功的交易者必须克服这两个根深蒂固的本能。他必须改变你可以称之为天性冲动的东西。他抱着希望时,其实应该要害怕,在害怕时,他应该要抱着希望。他必须害怕他的亏损可能变成更大的亏损,希望他的利润可能变成更大的利润。照一般人那样在股票上赌博,绝对是错误的。

记住,如果一个投资者没有自律,没有一种明确的策略,没有一个简单易行的计划,他就会陷入情绪的陷阱。因为没有一个计划的投机者就像是一个没有战略,因为也就没有可行的作战方案的将军。没有一个明确计划的投机者只能是投机,投机,再投机,终归有一天不幸“中箭落马”,在股市上遭到彻底的失败。实际上,在所有生意人的一天中,都没有处理最重要的事情的计划。这就像战场上的一个将军,他的士兵的性命取决于他那周密的计划,取决于对这个计划的执行,在股市上,没有错误和漫不经心的余地。 7、控制你的交易,管理你的资金

除非你知道你要进行的交易在财务上是安全的,否则,绝不要进行任何交易。“没有经验的投机者面临的困境往往是为每一笔头寸付出的太多。为什么呢?因为每个人都想交易。为每笔交易付出太多,是不符合人性的。人们都想在最低价时买进,在最高价时卖出。心态要平和,不要与事实争辩,不要在没有希望的时候保有希望,不要与报价机争辩,因为报价机总是正确的--在投机中没有希望的位置,没有猜测的位置,没有恐惧的位置,没有贪婪的位置、没有情绪的位置。”

“最后,投机者在买股票的时候应该分几次买,而且每次只买一定的比例。”如果我在某种情况下买进一只我看好的股票,但它没有按照我所希望的那样表现,对我来说,这就是卖掉这只股票的足够证据,如果这只股票后来涨了,我也不责备自己,也不会有什么痛苦的想法。我后来在实际操作中提出了自己的理论,这一理论强调资金占有时间在股市交易中的重要作用。在投机者管理自己的资金时,这种“总想赢”的愿望是他最大的敌人,它最终将带来灾难。

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