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傻瓜套利模式:可转债,必须要懂,今日股票推荐

股票黑马推荐 股票黑马推荐 10月09日 21:52

在A股,有没有一种投资收益比银行理财高,比股市投资风险小的投资产品呢?答案是有的:可转债。

可转债具有“下有保底,上不封顶”的称号,可持有,可投机,可套利,你几乎可以用可转债,满足所有投资理财的需求。但从投资工具的角度,可转债这个“万金油”,一直没有被小投资者,甚至机构投资者重视。

可转债的赚钱方式有很多,持有人可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。可转债,全称“可转换公司债券”,一定条件下可以转换成公司股票的债券。了解可转债赚钱的方式,我们得先搞清楚可转债的基本形式——转股。

比如:一家上市公司发行可转债,可转债面值100元,允许按照10元/股的价格转股。那么一张可转债就可以转成100/10=10股正股。

如果此时正股股价低于10元,你只能用100元面值的可转债交换10股正股,那么换股所得股票价值显然低于100元,便没人去转换,因为可以在二级市场上以低于10元/股的价格买到。

此时用可转债去换股将造成亏损,只有当股价高于10元,才有转专家推荐股票换的价值。

如果股价一直没涨过10元,可转债就相当于是个债券,投资者拿着《招募说明书》中约定的利息,但仍然拥有在未来股票大涨时转股的权力。

但是,假设未来股价涨到15元,将100元面值的债券转成10股,在二级市场卖出,能够收获150元。

此时如果不转股,继续持有可转债,可转债价格会和股票一起涨,据数据统计,往往可转债的上涨幅度高于正股,这体现了可转债的股性。

如果站在投资者的角度,希望转股价越低越好。但是上市公司就不乐意了,因为转股价低,意味着贱卖股权。

为了维护可转债双方的利益,证监会出台了一系列的政策,目前都是按照规定来确定转股价:“以本可转债募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价二者之间的较高者。”

当转股价低于股票市场价的时候,投资者会将手中的可转债转换成股票,相当于低价买入股票,所以此时可转债的价格就会上涨,直到可转债不存在套利空间。

举个例子。目前正在交易的晶瑞转债的转股价为18.38元,截止9月28日,晶瑞股份的股价为21.59元。按照套利原则,此次把手中的可转债转化成股票,相当道琼指数鑫东财配资于18.38元买入股票,在二级市场以21.59元卖出,获得盈利。

但是有一点需要注意,晶瑞转债的可转债公告中明确规定本次发行的可转债转股期限自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止(即 2020年3月5日至2025年8月28日止)才能够转股。所以即使存在套利空间,但是时机“不成熟”。

投资可转债不是一劳永逸的,在目前的市场情况下,投资者在投资转债时也应注意以下风险。

提前赎回风险。赎回是指在一定条件下,公司按照事先约定的价格买入未转股的可转债。提前赎回条款对发行人有利,可以加速转股过程,同时减轻公司的财务压力,发行人可以根据市场的变化选择是否行使这种权力。在股市普遍高涨的情况下,已上市的转债价格涨幅也比较大,部分转债因触发赎回条件而退市,投资者在投资转债时应该警惕提前赎回风险。

股价波动风险。转债价格和标的股票价格之间的相关性非常高。尤其是在转债价格涨幅过大、转换溢价率较低时,二者的相关性可能在0.9以上,此时股价的下跌可能会带动转债价格同步下跌。在转换溢价率较高、转债价格涨幅不大时,二者的联动性较差,转债价格随股价波动的风险较小。

流动性风险。目前转债市场供求失衡,品种数量不够丰富,二级市场交易不活跃,流动性不足,给资产的及时变现带来一定的困难。持有转债的投资者,应注意转债的流动性不足问题。

利率风险。和同期限的其他债券相比,可转债的票面利率低很多,通常采用累进利率,利率在3%以内。作为固定收益品种,可转债同样具有因市场利率上涨而引起的转债价值下跌的风险。但是,相对于其他风险,利率风险对转债价值的影响最小。

作者:百万资金股友会

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